小编采访

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摘要
【今日A股震荡调整 看基金经理如何说】A股三大股指今日涨跌互现,其中沪指收报2755.65点;深成指收报8440.87点;创业板收报1406.04点。两市合计成交超过6000亿元,达到6058亿元,创去年3月以来新高。

  A股三大股指今日涨跌互现,其中沪指微幅收涨0.05%,收报2755.65点黎泽盛;深成指微幅收跌0.07%,收报8440.87点;创业板收跌0.53%,收报1406.04点。两市合计成交超过6000亿元,达到6058亿元,创去年3月以来新高。行业板块涨少跌多,粤港澳大湾区概念股逆市掀涨停潮。

  对于后市大盘走向,看看这些基金经理如何说:

  长信基金叶松:中小板估值修复,看好后续投资机会

  2019年以来,在海外风险偏好修复等因素的带动下,A股市场整体反弹。在主要宽基指数中,中小板指涨幅一路领先。数据显示,截至2月15日,年初至今中小板指上涨12.99%,而同期上证综指仅上涨7.56%。

  相关券商认为,近期中小板成为反弹先锋,一方面源于成长股前期调整较多,进入估值修复阶段;另一方面得益护肤步骤,湮灭,香菇油菜的做法于2019年融资环境改善,1月中小创商誉减值压力减轻,叠加科创板出台预期及托底经济减速“新基建”加速,市场风险偏好进一步提升。

  谈及具体的板块布局,长信基金权益投资部总监叶松表示,中小板指数的权重行业包括信息技术(38.3%),可选消费(13.37%)、医疗保健(10.64%)、材料(10.44%)等,在本轮反弹行情中,大部分板块表现都还不错。而且这些企业当前盈利能力较强,赞琪投资未来仍有较大成长空间。

  全年角度

  2019年是筑底的一年,历经三年的系统性估值压缩阶段将逐渐趋于结束。在市场整体行情向好的情况下,中小板的表现仍然值得期待。在行业配置上,更加看好高端制造、信息技术、可选消费、社会服务、生物医药等行业。

  估值绝对水平来看

  无论是历史纵向比较还是全球横向比较,当前A股的估值均处于底部区间,配置的性价比较高。同时受资金利率、国内政策监管环境、国际流动性环境等估值因素影响,当前已逐渐开始往有利于估值扩张的方向变化。尽管国内经济以及企业盈利仍有不小的压力,但对于资本市场而言,估值的扩张还是能在一定程度上抵御这种业绩压力。

  短期来看

  由于中小板已积累了一定的涨幅,并且即将面临业绩期的考验,未来市场或将面临一定的调整压力。但从全年角度来看,投资者应该以更加积极的心态去面对市场,去把握结构性投资机会。

  展望中小板后续投资价值,相关券商表示,1月份中小创因业绩不确定而表现平平,存在滞涨情况。待2月份业绩预告发布完毕、业绩增速创下新低后,伴随利率和监管边际放松,压制中小创风险绿芽短信转发微信偏好崔克敏的短期因素有望得到缓解。在此背景下,中小创或仍将阶段性占优,投资者可在配置结构上适度加大中小创的配置比例。行业配置方向上,主要看好军工、5G、工业互联网等领域。(长信基金)

  东方基金彭成军:信用扩张速度将成债牛延续关键

  对于债市未来的投资机会,彭成军认为,在当前环境下,债牛仍将持续一段时间,但未来需重点关注信用扩张的速度。

  债牛延续需关注信用扩张速度

  行胜于言。“在固定收益投资团队内部,这种”控制风险“、”能力圈内“的投资理念,被贯彻在研究、投资、交易、信评等方方面面。”彭成军称。他进一步表示,债券市场作为场外市场,信息不对称性较大,尤其需要建立团队和沟通机制保障整体信息链的获取。

  值得注意的是,彭成军十分注重固收团队建设。在团队建设方面,彭成军负责的固定收益投资团队共有4名基金经理,6名研究员,3名交易员,形成了既有从业年限较长具有丰富经验,也有朝气蓬勃的“老中青”团队。

  面对当前的市场环境,彭成军表示,“信用扩张的意愿及速度尚未形成,货币宽松和资产泡沫将继续存在,资产供给小于资产需求。因此,2019年一季度至三季度,债券市场大趋势不变。”

  基于上述分析,对于今年债券市场机会,在彭成军看来,债牛仍将持续一段时间,2019投资策略也将延续2018年整体风格,不过需要不断审视市场政策变化。具体来看,也曾鬓微霜一方面,2019年信用下沉将更谨慎;另一方面,收益率向上或债市下跌的波动相比2018年单边牛市将更大,其中存在部分市场风险。在该过程中,博取贝塔收益,以此赵汉娜获得高于市场平均的收益。

  不过,他也认为我只是忘了忘记你,2019年债市爆雷事件将蔓延扩大。“在经济增速不断提升的基础上,无论是审慎或非审慎的项目,其债务均被稀释,还钱并不难。而随着经济增速换挡,非审慎五福鼠之孙子兵法项目一定会暴露。”他提到,“债市爆雷与2018年相比只多不少。”(东方基金)

 填房霜宸 工银瑞信基金:中期维度看,A股市场上行空蛇性by相思苦间有限

  主要结论

  宏观经济:经济增长方面,预计2月出口数据将出现明显回落美丽坏姐妹,1月进口跌幅收窄与基数有关(季调环比跌幅与四季度维持平稳),显示内需延续走于海龙被杀弱。1月社融数据超预期,我们预计逆周期调控政策仍将持末世美受爱忠犬续发力,因此倾向于认为广义社融增速拐点已经出现。通货膨胀方面,初步预计2月CPI将继续回落至5%附近,预计2月PPI环比跌幅将继续收窄,对应同比增速可能跌入负区间。流动性方面,银行间流动性充裕,货币市场利率继续下行。

  权益市场:我们认为,短期A股市场仍将维持乐观,创业板等成长风格短期有望占优。中期维度上,在盈利增速出现见底迹象或流动性出现明显改善之前,预计A股市场的上行空间有限。

  固zhtj定收益市场:上周公布了1月的金融数据,宽信用迹象较明显,以2015年的经验来看,从社融触底到债券熊市有相当长距离,考虑到央行货币政策目前比较平稳,当前市场面临一定的调整压力但幅度不会太大。

  市场展望

  宏观方面:经济增长方面,1月出口增速回升主要受到春节因素影响,结合全球经济指标回落和韩、越、台出口延续回落,不改变出口延续回落判断,预计2月出口数据将出现明显回落;1月进口跌幅收窄与基数有关(季调环比跌幅与四季度维持平稳),显示内需延续走弱。高频数据显示春节后第一周复工情况偏弱,不过代表性较弱,需继续跟踪下周数据。1月社融数据超预期,我们预计逆周期调控政策仍将持续发力,因此倾向于认为广义社融增速拐点已经出现。通货膨胀方面,初步预计2月CPI将继续回落至5%附近,预计2月PPI环比跌幅将继续收窄,对应同比增速可能跌入负区间。流动性方面,银行间流动性充裕,货币市场利率继续下行。

  权益方面:上周全球股票市场整体继续上涨。受美国政府避免再度关门和贸易谈判取得进展等消息提振,上周美股继续上涨。上周美国零售和通胀数据低于预期,继续支撑市场对货币政策转鸽的预期。在这种背景下,海外市场延续risk-on格局。国内方面,上周公布的经济数据对市场影响正面。第一,在春节因素带动下,1月出口同比增速改善,未加重市场对经济前景的悲观预期。第二,更重要的,在1月以来市场对信贷放量的预期已经出现逐步抬升的情况下,1月社融数据依然大超市场预期,这将改善市场对经济的悲观预期程度。在当前稳增长政策主线明确、社融同比增速企稳夜美人回升,同时前期市场担忧的创业板业绩预告已经披rsuky露完毕的背景下,短期A股市场仍将维持乐观,创业板等成长风格短期有望占优。中期维度上,虽然1月社融增速见底企稳无法证伪企业盈利在年中左右见底的市场预期,但企业盈利见底还需要更多的支持性证据。与此同时,中美冲突vrsumo也仍然构成对A股市场的潜在不确定冲击。在盈利增速出现见底迹象或流动性出现明显改善之前,预计A股市场的上行空间有限。

  固定收益方面:上周公布了1月的金融数据,宽信用迹象较明显,以2015年的经验来看,从社融触底到债券熊市有相当长距离,考虑到央行货币政策目前比较平稳,当前市场面临一定的调整压力但幅度不会太大。(工银瑞信基金)

  光大保德信基金戴奇雷:A股有望结束系统性熊市

  针对A股市场近期表现,光大保德信基金权益投资部总监戴奇雷2月19日表示,当前权益资产风险收益比良好,2019年A股有望结束过去三年的系统性熊市,市场环境将转为平稳,可考虑适当增加权益类的资产配置。

  戴奇雷表示,投资应该和身处的时代相契合,应重点关注这个时代的底层需求和矛盾。2019年,除了继续坚持均衡配置,还将重点关注5G+芯片、人工智能、工业互联网、物联网、制造业升级、城际交通市政基础设施建设等领域的机会。

  戴奇雷提醒,投资公募基金是一个细水长流的过程,在市场波动中,要学会忍耐,忍耐一时的躁动,也忍耐一时的回落。(中证网)

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